عودة الحيتان من جديد. يوم الأربعاء، قام أحدهم بشراء إيثريوم بقيمة 1.5 مليار دولار في يوم واحد، وأعلن أنه "يسعى بشكل ثابت للوصول إلى هدف امتلاك 5% من إجمالي المعروض المتداول".

هذا الكلام يبدو كاستثمار طويل الأمد في القيمة، لكن إذا فكرت فيه جيداً—عندما يمتلك كيان واحد 5% من إجمالي العملات المتداولة على الشبكة، هل يمكننا حقاً تسميتها لامركزية بعد ذلك؟

**الرقم السحري: 5%**
لا تستهين بهذه النسبة. ماذا يعني الوصول إلى 5%؟ يعني امتلاك وزن تصويتي كافٍ، وإمكانية التأثير على تمرير المقترحات البيئية، والقدرة على إحداث اضطرابات في السوق الثانوي. الشراء التدريجي أشبه بغلي الضفدع في ماء دافئ. وعندما يُجمَع ما يكفي من العملات، يمكن لتلك "اليد الخفية" أن تتحكم في المزاج العام للسوق وحتى في القرارات الرئيسية.

**فخ السيولة**
والأخطر هو تأثير حبس السيولة من السوق. مع كل عملية شراء جديدة، يقل المعروض الحر من الإيثريوم في السوق. في الظاهر، يتم الترويج لفكرة "الثقة في تطور النظام البيئي على المدى الطويل"، بينما في الواقع يتم بناء خزان يمكن فتحه أو إغلاقه متى شاء—يمكنهم رفع السوق أو إسقاطه في أي لحظة.

عندما تعلن المؤسسات بشكل واضح عن أهدافها في التملك، فهي في الحقيقة تستعرض قوتها. تريد للسوق أن يعتاد على وجودها، يعتاد على نفوذها، يعتاد... على الشعور بالهيمنة.

المثالية في اللامركزية براقة وجذابة، لكن توزيع الحصص في الواقع كان دائماً قاسياً وجافاً.