مفارقة بيتكوين: الحوت OG يتراجع بينما تأخذ المؤسسات السيطرة

بيانات تلخص الدورة الحالية: أوين غندن، أحد أوائل وأغنى المجمعين لبيتكوين، قد قام بتصفية 11,000 BTC (~$1.3B) بالكامل في غضون أسابيع قليلة. حركته الأخيرة، 2,499 BTC أُرسلت إلى كراكن يوم الخميس الماضي، تُغلق فصلًا من عقد من الملكيات. ولكن هنا ما هو مثير للاهتمام: بينما يغادر الـ OGs، تدخل الأموال المؤسسية بهدوء.

هجرة الحيتان المبكرة

غندين ليس مجرد حامل. كان يعمل في Mt. Gox، ويقوم بالتحكيم بين البورصات في 2011-2014، وحقق عشرات الآلاف من BTC عندما لم يكن يؤمن بذلك أحد تقريبًا. كان من بين الأغنى ثمانية في عالم الكريبتو. والآن، هو يغادر.

وفقًا لأركام إنتليجنس:

• 11,000 BTC تم بيعها منذ 21 أكتوبر
• رصيد المحفظة: صفر
• القيمة المنجزة: ~$1.3 مليار

توقيت؟ justo cuando يشعر السوق بالركود. انخفض مؤشر الثيران من CryptoQuant إلى 20/100 (extremo bajista)، وهو أدنى مستوى في العام. BTC يتداول عند $86,444، بانخفاض 30% عن $126,000 في أكتوبر.

بيع الخوف مقابل التراكم الصامت

الآن يأتي الغريب. بينما يبيع غوندن وغيرهم من المتداولين في حالة من الذعر، وتواجه صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين خروجًا قدره 2.8 مليار دولار في نوفمبر، تقوم المؤسسات بفعل العكس:

بيانات الملكية المؤسسية (13-F filings):

• يوليو 2024: 27%
• نوفمبر 2024: 40%
• الاتجاه: صعودي، حتى خلال نزيف التجزئة

وفقًا للمحلل روت، فإن هذا الرقم محافظ. إنهم يبلغون فقط عن الأموال التي لديها >$100M AUM. العديد من المشترين المؤسسيين الأصغر يبقون خارج الرادارات العامة. من المحتمل أن تكون نسبة الاختراق الحقيقية أكبر.

ماذا يحدث حقًا؟

السرد واضح:

• المتبنون الأوائل الذين جمعوا خلال سوق الدب في 2022-2023 الآن يحققون الأرباح
• يتعرض قطاع التجزئة للذعر عندما يرى الانخفاضات
• تستخدم المؤسسات التقلب لزيادة المراكز

بيتكوين يتغير من يد إلى يد. من الحيتان OGs في 2011 إلى الصناديق المهنية في 2025. إنه تغيير هيكلي في الملكية من المحتمل أن يحدد الدورات القادمة.

قد يظل السوق متقلبًا، ولكن طالما أن الذعر من التجزئة يستمر في تغذية عمليات التصفية، فإن رأس المال المؤسسي لديه وقود للاستمرار في الشراء.