هل ستستمر سوق الأسهم الأمريكية في عام 2026 في الاتجاه الصاعد، أم ستنهار الفقاعة؟

ارتفع سوق الأسهم الأمريكية بشكل كبير للعام الثالث على التوالي، حيث ارتفع S&P500 بنسبة تزيد عن 78%، وارتفع ناسداك بنسبة 126.7%. في عام 2026، هل ستستمر هذه السوق المدفوعة بأسهم التكنولوجيا حقًا؟

سيناريو التفاؤل للمستثمرين المؤسسيين وضعت مورغان ستانلي عام 2026 ك"عام إعادة تشغيل المخاطر"، ورفعت هدفها لنهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 7800 نقطة (بزيادة 15% عن المستوى الحالي). بالإضافة إلى مجموعة السياسات النادرة المتمثلة في خفض الضرائب، وخفض معدل الفائدة من الفيدرالي الأمريكي بمقدار 50 نقطة أساس، وتخفيف التنظيمات، فإن حقيقة أن استثمارات البنية التحتية لمراكز البيانات التي تبلغ قيمتها 3 تريليون دولار لم يتم تنفيذ سوى أقل من 20% منها تعد دافعًا إيجابيًا. وهناك توقعات بأن دورة استثمار الذكاء الاصطناعي ستستمر لفترة أطول.

ومع ذلك، فإن تحذيرات الفقاعة تتردد في الوقت نفسه تشغل MAG7 أكثر من 30% من القيمة السوقية لـ S&P500، وتساهم بحوالي نصف توسيع القيمة السوقية. النسبة الحالية للسعر إلى الأرباح في مستوى مرتفع تاريخياً، ورصيد التداول بالهامش يتجاوز فترة فقاعة دوت كوم في عام 2000. تحذر شركة Dongwu للأوراق المالية: قد يكون عام 2026 هو العام الذي يتم فيه ثقب فقاعة الذكاء الاصطناعي. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار بشكل مفرط وعادت التضخم، أو إذا لم يخفض الأسعار كما تتوقع السوق، فقد تواجه فقاعة التكنولوجيا نهاية لحنها.

علامات تحول الأسلوب سوف تستمر سياسة التخفيف في النصف الأول من العام، ولكن الفرص للنمو محدودة. بمجرد انتهاء خفض الفائدة، من المتوقع أن تنخفض معدلات ارتفاع أسهم التكنولوجيا، وستأتي فرصة لأسهم الدورة الاقتصادية (مثل السلع الاستهلاكية والصناعية والعقارات) للاستفادة من الظل.

تسارع نفقات رأس المال لشركة MAG7 تباطأ بشكل كبير، ويعتمد السوق بعد ذلك على النشر الواسع لتطبيقات الذكاء الاصطناعي أو الابتكارات التكنولوجية. إذا كانت الأسهم التكنولوجية الصغيرة مدعومة فقط بالسيولة، فمن المحتمل أن تواجه ضغطًا للتصحيح.

نصائح للمستثمرين سوف تتعايش الفرص والمخاطر في عام 2026. المحرك المزدوج للسياسات والذكاء الاصطناعي هو الميزة الرئيسية، ولكن التقييمات المرتفعة، وتيرة تنفيذ السياسات، ومخاطر فقاعة التقنية لا تزال موجودة. ينبغي التركيز على الأسهم التقنية الكبيرة ذات القدرة على تحقيق الأرباح، وفي نفس الوقت التخطيط للأسهم الدورية أولاً، والاستعداد لتقلبات السوق من خلال التنويع.

كيف ترى الأسهم الأمريكية في عام 2026؟