لماذا لم يقم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة بعد؟؟؟

لم يقم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة اليوم بالضبط لأن سياسات التحكم في الاقتصاد الكلي للاحتياطي الفيدرالي (FED) أصبحت تدريجياً غير فعالة، بما في ذلك
1. تم سحب جزء من سيولة الدولار الأمريكي الأجنبية بواسطة العملات المستقرة في قطاع العملات الافتراضية. الولايات المتحدة لا تفرض ضوابط على الصرف الأجنبي، ويمكن استنتاج صرف العملات فقط من العمليات اليومية للبنوك الكبرى. لقد نما حجم USDC من مئات المليارات قبل عامين إلى عدة تريليونات هذا العام، لكن السيولة قد وصلت بالفعل إلى عدة تريليونات. من المهم أن نلاحظ أن هذا لا يشير بدقة إلا إلى عرض النقود M0 المنتشرة في السوق ولا يشمل الرافعة المالية على BTC.
2. أدت تخفيضات أسعار الفائدة السابقة التي تلتها زيادات، على غرار إجراءات البنوك المركزية في العديد من البلدان خلال الأزمات الاقتصادية، إلى اعتقاد الكثيرين أن الحكم على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الأسعار بناءً على العمالة والتضخم هو أمر إشكالي.
تعديل الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة يعادل تعديل عائد الأصول الأساسية، بينما التأثيرات الناتجة عن معدلات التوظيف والتضخم تتأخر. انفجار فقاعة الاقتصاد الياباني في التسعينيات هو مثال جيد، حيث أصبح توظيف العمالة مؤقتًا شائعًا فقط بعد عام 2000. حتى في السوق الأمريكية الحساسة للغاية، من الصعب عكس جميع الأعراض بعد زيادات ونقصان معدلات الفائدة.
لذلك، يبدو أن أداء آخر زيادة طارئة في سعر الفائدة هو نتيجة لإدراك الاحتياطي الفيدرالي (FED) لاستجابته المتأخرة. لا تفكر في البنك المركزي الأمريكي ككثولو الذي يعرف كل شيء وله قوة مطلقة؛ فالنظام البيروقراطي الضخم يجد صعوبة في تحليل البيانات بكفاءة وشمولية. لو كان بإمكانه، لما أدى ذلك إلى الإفلاسات التقنية السابقة للبنوك المتوسطة الحجم.
3. لذلك، يبدو أن الوضع الحالي للاحتياطي الفيدرالي وترامب يحمل طابعًا من نصب الفخاخ لبعضهما البعض؛ من يقوم بتنفيذ تخفيضات أسعار الفائدة يمكنه أن يدعي أن القضايا الاقتصادية ومشاكل التوظيف ناتجة عن الطرف الآخر. لقد تم استخدام جميع الأدوات الاقتصادية الكلية، وإذا لم تنجح الأمور بعد ذلك، فمن المؤكد أنها ليست مشكلتهم الخاصة.
بالطبع، هناك أيضًا إمكانية أن يتمكن الاحتياطي الفيدرالي من كبح التضخم، وأن يتعامل ترامب مع التوظيف. من يحقق ذلك أولاً سيجني سمعة الهبوط السلس وقد يتم إعادة انتخابه. حتى الدولار الأمريكي القوي لا يمكنه حاليًا تجميع رأس المال اللازم لتحويل الاقتصاد المحلي من الواردات إلى المبيعات المحلية دون أي حد أدنى.
إن معضلة التصنيع في الولايات المتحدة تشبه إلى حد كبير تلك الموجودة في دول جنوب شرق آسيا. الحكومة غير راغبة في دعم البنية التحتية والاستثمارات الأولية، وأصحاب القطاع الخاص مترددون في الانخراط في مشاريع ذات فائدة مرتفعة خوفًا من تركها غير مكتملة، والمراقبون الماليون قلقون من تسرب العملات الافتراضية إلى عملية اتخاذ القرار في النظام المالي. لذلك، يمكنهم المضي قدمًا خطوة بخطوة، أولاً من خلال تخفيف القوانين، ثم استخدام التمويل المباشر لتحسين العائد على الاستثمار.